Fondsporträt FAM Renten Spezial
Überdurchschnittliche Renditen bei unterdurchschnittlichen Schwankungen
Highlights
• Sehr gutes Abschneiden im Konkurrenzvergleich. Auf 5-Jahressicht liegt der FAM Renten Spezial (I-Tranche) in der Performance-Rangliste der Morningstar Peergroup „Anleihen EUR Flexibel“ auf Platz 2 von über 400 Fonds (Stand: 23.02.2022).
• Titelauswahl auf Basis des selbst entwickelten FAM Credit Scoring Modells, bei dem neben der tiefgehenden Fundamentalanalyse qualitativen Aspekten des jeweiligen Geschäftsmodells eine hohe Bedeutung zukommt. Seit Fondsauflage konnten alle bisherigen Defaults am Markt damit erfolgreich umschifft werden.
• Erfahrenes Fondsmanagement mit langjährigem Track-Record, das in einem äußerst ineffizienten High Yield Credit Markt agiert.
Anlageidee & -universum
Seit Entstehung des europäischen Marktes für Hochzinsfirmenanleihen vor rund 20 Jahren konnte diese Anlageklasse den Aktienmarkt nicht nur hinsichtlich der Wertentwicklung schlagen, sondern verzeichnete dabei zudem deutlich geringere Schwankungen. Damit eignet sich diese Anlageform für renditeorientierte Anleger, die sich nicht der „Achterbahnfahrt“ des Aktienmarktes aussetzen wollen.
Der Anlageschwerpunkt des breit gestreuten Anleiheportfolios des FAM Renten Spezial liegt auf Senior Corporate Bonds aus Europa mit einem Non Investment Grade Rating (High Yield). Darüber hinaus kann auch in Nachranganleihen von Industrie- und Finanzunternehmen sowie anleiheähnliche Instrumente investiert werden. Dabei nutzt das Fondsmanagement Opportunitäten im ineffizienten Credit-Markt aus, um auch im heutigen Niedrigzinsumfeld eine stabile Rendite deutlich oberhalb der normalen Verzinsung zu erzielen.
Investmentprozess & Titelauswahl
Eine wesentliche Grundlage für Investitionsentscheidungen des Renten Spezial stellt das selbst entwickelte FAM Credit Scoring Modell dar. Während die führenden Ratingagenturen zur Bonitätseinstufung i.d.R. eine Finanzanalyse durchführen, bei der sie als wesentlichen Input auf die letzten drei Jahresabschlüsse und die aktuellen Quartalsberichte zurückgreifen, richtet das stärker qualitativ orientierte Credit Scoring Modell der Frankfurt Asset Management AG seinen Blick weiter in die Zukunft. Dabei legt es größeren Wert auf die Stärke des Geschäftsmodells als auf die Bilanz. Außerdem sollte das jeweilige Unternehmen eine starke Markt- und Wettbewerbsposition innehaben, klare Markteintrittsbarrieren und eine starke Cash-Generierung aufweisen. Das Fondsmanagement spricht in diesem Zusammenhang von „Strong Horse Companies“. Sind die genannten Parameter gegeben, wird auch ein höherer Verschuldungsgrad in Kauf genommen. Nähere Informationen zum FAM Credit Scoring Modell lassen sich dem Fachartikel „Qualitative Kreditanalyse bei europäischen Hochzinsanleihen“ von Philipp Bieber, CFA und Ottmar Wolf in der Zeitschrift „Kredit & Rating Praxis“ entnehmen.
TOP-3-Positionen
5,50% SLM Solutions Group AG 2022
8,25% Welltec International ApS 2026
8,00% Copper Mountain Mining Corp 2026
Portfoliostruktur
Aktuell besteht das Portfolio zu 75% aus High Yield Titeln, zu 15% aus Investment Grade Titeln und 10% Cash. Als chancenorientiert ausgerichteter Fonds haben die Rückschläge seit Jahresbeginn den Vorteil, dass das „High Yield Buffet“ wieder sehr viele attraktive Investments mit Renditen von deutlich über 5% bei sehr geringen Kreditrisiken bietet.
Risikomanagement & Rendite
Das Portfolio des FAM Renten Spezial besteht derzeit aus 69 Anleihen von 67 Emittenten. Es ist damit stark diversifiziert. Der Fonds hat keine Benchmark. Er versucht stattdessen durch aktives Anleihe-Picking eine möglichst stabile Rendite deutlich oberhalb seines Marktsegments zu generieren. Die aktuelle Portfoliorendite beträgt ca. 6,4%. Als Orientierung für den eigenen Erfolg dient dem Management der iShares Euro High Yield (Blackrock ETF). Der empfohlene Anlagehorizont beträgt mindestens 5 Jahre.
Fondsmanager
Ottmar Wolf hat sich im Jahr 2000 als Vermögensverwalter und Asset-Manager selbstständig gemacht. Zuvor betreute er Privatkunden bei der BHF Bank (heute ODDO BHF). Wolf ist seit Auflage des FAM Renten Spezial (15.09.2015) als Portfoliomanager des Fonds tätig. Ihm zur Seite stehen Philipp Bieber als Portfoliomanager mit 20 Jahren Berufserfahrung im High Yield Bereich sowie Peter Wiederholt als Fixed Income Spezialist (25 Jahre Berufserfahrung) und Rui Soares (20 Jahre Berufserfahrung) als Investmentprofi, u.a. in den Bereichen Wandelanleihen, High Yield und Sondersituationen.
| FAM Renten Spezial | |
|---|---|
| WKN | A14N87 / A3C544 / A2PRZS |
| Auflegung | 15.09.2015 |
| Anlageklasse | Rentenfonds |
| Anlegertyp | Institutionelle Investoren & Privatanleger |
| Gebühr (TER) | 0,71% / 1,01% / 1,11% |
| Ertragsverwendung | Ausschüttend |
| Link zur Gesellschaft | www.frankfurtasset.com |
| Anteilsklasse | WKN | Management Fee | TER | Ausschüttungsrendite | BePro |
|---|---|---|---|---|---|
| I-Tranche (bis 31.03.22) | A14N87 | 0,4% | 0,71% | 3,4% | 0 bis 0,10% |
| A-Tranche (ab 01.03.22) | A3C544 | 0,7% | 1,01% | 4,8% | 0 bis 0,10% |
| R-Tranche | A2PRZS | 0,8% | 1,11% | 1,7% | 0,40% |
Stand: 28.02.2022. Die Zahlenangaben beziehen sich auf die Vergangenheit. Die frühere Wertentwicklung ist kein verlässlicher Indikator für künftige Ergebnisse. Der Verkaufsprospekt und das Dokument mit wesentlichen Anlegerinformationen, die insbesondere auch Angaben zu den mit einer Anlage verbundenen Risiken enthalten, sind in elektronischer Form unter www.hansainvest.de verfügbar.