INTERVIEW
Für Wandelanleihen war das vergangene Jahr der perfekte Sturm. Doch ähnlich wie in anderen Teilen des Rentenmarktes bieten sich auch hier nach den Kursverlusten wieder einige interessante Opportunitäten. Wir sprachen mit Daniel Zimmer, Leiter Wandelanleihen von ARAMEA Asset Management, über die aktuelle Situation.
Yellow Pages: Mal ganz unabhängig von den Neuemissionen: Hat sich der Markt für Wandelanleihen in der Zwischenzeit verändert?
Der Markt ist deutlich konvexer geworden und zudem ein bisschen defensiver in der Breite. Aber das ist es eigentlich auch, was den Charme der Wandelanleihen für mich ausmacht. Wir haben aktuell wieder einen besseren Verlustschutz nach unten bei gleichzeitig vorhandener Aktiensensitivität. Zuvor hatten wir im Markt viele aggressive Profile, die tief im Geld waren. Natürlich laufen solche Profile wunderbar nach oben mit, dafür ist die Fallhöhe aber auch eine ganz andere. Last but not least handeln viele Wandelanleihen unter ihren theoretischen (oder fairen) Werten, sie sind also günstig bewertet.
Wandelanleihe: "Tausche Anleihe gegen Aktie"
Wandelanleihen sind Unternehmensanleihen
Dem Besitzer wird das zusätzliche Recht eingeräumt
- die Anleihe gegen eine festgelegte Aktienanzahl zu tauschen (Call) oder
- den Nominalbetrag der Anleihe zurückzuverlangen
Der Investor entscheidet
- ob er wandelt und
- wann er wandelt
Wandelanleihen verbinden
- den Kapitalschutz von Anleihen
- mit der Kurschance von Aktien.
Unser Fokus: Wandelanleihen mit gemischtem ("Balanced") Profil
DANIEL ZIMMER
ist nach den Stationen Middle Office und Hybridanleihen seit 2017 als Senior Portfoliomanager für den Bereich Wandelanleihen bei der Aramea Asset Management AG verantwortlich.
Die Aramea Asset Management AG zählt zu den größten unabhängigen Asset-Managern Deutschlands und bieten ihren Kunden maßgeschneiderte Investmentlösungen an. Das Team besteht aus erfahrenen Portfoliomanagern mit hoher Kapitalexpertise und arbeitet seit Jahrzehnten für institutionelle Kunden. Über die Aramea-Produktlinie finden auch Privatinvestoren einen Zugang zu den Produktideen. Als Wertpapierinstitut verfügt Aramea über die notwendigen Lizenzen zur Erbringung der Finanzportfolioverwaltung, Anlageberatung, Anlage- und Abschlussvermittlung.