PARTNERFONDS: KURZ PORTRÄTIERT

Mit dem Habona Deutsche Einzelhandelsimmobilien Fonds 07 (WKN A2P3XZ ) hat die Habona Invest GmbH das Erfolgskonzept der bereits platzierten Vorgängerfonds konsequent weiterentwickelt. In Kürze wird der Nachfolger-Fonds lanciert. Im Fokus der im Sinne des KAGB regulierten alternativen Investmentfonds (AIF) stehen wie gehabt neue Einzelhandelsimmobilien, die langfristig – nach Möglichkeit bis zu 15 Jahre – an deutsche Lebensmitteleinzelhändler mit erstklassiger Bonität, wie zum Beispiel Rewe (Penny), Edeka (Netto), Lidl und Aldi, vermietet sind.

Mit einer Laufzeit von elf Jahren ab Fondsschließung bietet Habona erstmals die Möglichkeit, langfristige Ertragschancen dieser Assetklasse steuereffizient zu nutzen. Die handverlesene Auswahl der geplanten zukünftigen Investitionsobjekte wird einer intensiven absatzwirtschaftlichen Analyse des erfahrenen Habona Inhouse Research-Teams unterzogen. Unter Verwendung neuester Marktdaten von Konsumforschern wie der GfK werden wichtige Erfolgsparameter wie Einzugsgebiet, Wettbewerbsdichte und Kaufkraftabschöpfung untersucht.

Die Fokussierung auf onlineresistente und krisenfeste Nahversorgungsimmobilien hat sich nicht erst in der Pandemie als weitsichtig erwiesen. Habona hatte frühzeitig erkannt, wie gesellschaftlicher Wandel und ein verändertes Konsumverhalten für eine langfristige Verschiebung der Pro-Kopf-Ausgaben sorgen – zugunsten von Produkten und Dienstleistungen des täglichen Bedarfs.

Die Gründungsidee von 2009 hat nichts an Aktualität eingebüßt: mit Immobilien krisenunabhängig Grundbedürfnisse decken. Und so profitieren Investoren schon seit Jahren von attraktiven und stabilen Cashflows des auf weit über 200 Objekte angewachsenen, vollvermieteten Habona-Portfolios.

Die Habona Gruppe setzt sich sowohl auf Immobilien- wie auch Unternehmensebene für die Etablierung und Erreichung sozialer und ökologischer Nachhaltigkeitsziele ein und engagiert sich bei verschiedenen anerkannten Initiativen. Durch die hohe gesellschaftliche und städtebauliche Relevanz von Nahversorgungsimmobilien nimmt das Unternehmen zudem besondere Verantwortung für die Schaffung gleichwertiger Lebensverhältnisse in Deutschland wahr.

www.habona.de

Der Trend Kairos European Opportunities (WKN A2DTMA/A2DTMB) fokussiert sich auf die Assetklasse „Europäische Small und Mid Cap“-Aktien, die aufgrund struktureller Faktoren, wie zum Beispiel höheres Wachstum, geringeres Risikoprofil, Liquiditätsprämie et cetera, langfristig signifikant höhere Renditen erzielt als der breite Aktienmarkt. Das Kernziel des Fonds besteht darin, für Anleger eine zusätzliche Rendite (Alpha) auf diesen attraktiven Assetklassen-Return zu erwirtschaften.

Das Fondsmanagement nutzt dabei gezielt die Bewertungsineffizienzen des Segments und investiert langfristig in ein hoch konzentriertes, ausschließlich auf Basis einer eigenen fundamentalen Analyse gebildetes Stock-Picking-Portfolio. Dabei liegt der Fokus auf gut geführten Unternehmen mit nachhaltigen Wettbewerbsvorteilen, die in ihren Nischen hohe Kapitalrenditen verdienen können. Kernkriterien für eine Investmententscheidung sind strukturelles organisches Wachstum und defensive Qualitäten wie zum Beispiel eine niedrige Verschuldung.

Wesentlicher Bestandteil des Investmentmodells ist zudem ein ganzheitlicher Risikomanagement-Ansatz. So wird zum Beispiel innerhalb des konzentrierten Portfolios eine hinreichende Diversifikation über Länder und Industrien angestrebt. Ausschließlich in extremen Marktsituationen wie in der Corona-Krise 2020 können Marktrisiken auch über eine hohe Cash-Position und Index-Short-Positionen reduziert werden, was der Fonds sehr erfolgreich im Februar/März vergangenen Jahres implementiert hat.

Der Fonds hat seit Auflage im April 2019 eine absolute Rendite in Höhe von mehr als 50 Prozent und ein Alpha in Höhe von mehr als 20 Prozent gegenüber dem Stoxx Europe Total Market Small erzielt. Dies belegt deutlich, dass über aktives Portfoliomanagement in diesem ineffizienten Marktsegment überdurchschnittlich hohe absolute Renditen erzielt werden können.

Fondsmanager Jens Hillers, CFA, verfügt über eine mehr als 15-jährige, erfolgreiche Investment-Expertise im europäischen Small- und Mid-Cap-Segment, mehr als zehn Jahre davon in der Allianz-Gruppe, die zu den größten europäischen institutionellen Investoren gehört.

www.tk-capital.de

Ein Fonds, zwei Lösungen: Der neu aufgelegte Gamma Plus Fonds (A2PYPV / A2PYPU) bringt das Entscheidungsdilemma von Anlegern zwischen Kapitalwachstum und Risikoabsicherung in die Balance. Der Gamma Plus bietet Anlegern eine Allwetterstrategie mit Rettungsboot. Das Fondsmanagement will im Sinne des Absolute-Return-Gedankens einen mit der tatsächlichen Marktphase weitestgehend unkorrelierten Ertragsstrom generieren – und das auch bei fallenden Märkten. Der Gamma Plus kombiniert ein Basisportfolio aus liquiden Investment-Grade-Anleihen als Unterbau mit einem Optionsportfolio, das seinen Fokus auf der Ausgeglichenheit der Portfoliokennziffern hat. In einem neutralen bis positiven Börsenumfeld profitiert der Anleger somit von einem stabilen Wachstum. Bei starken Markteinbrüchen entwickeln die Portfoliokennziffern durch den Überhang an Long-Optionen eine vorteilhafte Dynamik, die sich bei fortschreitendem Marktverfall weiter verstärkt. Dank eines Black-Swan-Hedge profitiert der Anleger umso mehr, je größer das Abwärtsszenario ist.

Der Investmentprozess des Gamma Plus folgt einem eigens dafür entwickelten quantitativen, regelbasierten Konzept. Auf illiquide Anleihen und Hochzinsanleihen wird genauso verzichtet wie auf Anleihe-Trading. Zudem werden ausschließlich liquide und börsennotierte Optionen auf europäische und US-Aktienindizes gehandelt. Neue Portfoliopositionen geht das Fondsmanagement nur ein, wenn ein Prämienüberschuss beziehungsweise ein positiver Erwartungswert vorliegen. Investitionen in Optionen werden zudem nur in Form kleinerer Portfolios sowie zeitlich versetzt mit unterschiedlichen Verfallsterminen durchgeführt, um so eine zusätzliche Glättung des Auszahlungsprofils zu erreichen. Das gesamte Portfolio wird laufend gescreent und bewertet. Sobald die Risikokennziffern nicht mehr im Gleichgewicht sind, erfolgt ein regelbasierter Absicherungsmechanismus. Auch wenn die Grundstruktur der Strategie bereits einen Hedge enthält, der die Risiken minimiert und von Marktzusammenbrüchen durch sein konvexes Auszahlungsprofil sogar profitiert, lösen festgelegte Schwellenwerte im Delta und Value-at-Risk ein Signal zur Anpassung aus. Der Fonds grenzt sich klar von üblichen Risikoprämien- und Short-Vola-Strategien ab, da wir auf einen Überhang von leer verkauften Optionen verzichten und mehr Long- als Short-Optionen im Portfolio haben.

www.ccpm.de

Der DBC Opportunity (WKN A0NJGR) ist ein global anlegendener
Mischfonds, dessen Investitionsfokus derzeit zu 100 Prozent auf Aktien ausgerichtet ist. Bei der Depotzusammenstellung werden Unternehmen berücksichtigt, die ein margenstarkes Geschäftsmodell und dementsprechend eine marktbeherrschende Stellung aufweisen. Dazu zählen insbesondere Unternehmen, die regulatorisch bedingt hohe Markteintrittsbarrieren aufweisen, wie zum Beispiel der Betrieb von Wertpapierbörsen. Ebenso schauen wir uns Hersteller von Vorprodukten an, die weiterverarbeitet werden und deren Preis im Vergleich zum Endprodukt eine untergeordnete Rolle spielt, wie zum Beispiel Aromastoffe. Darüber hinaus fokussieren wir uns auf weitgehend konjunkturunabhängige Geschäftsmodelle mit infrastrukturellem Charakter.

Hierzu haben wir ein quantitatives Auswahlverfahren entwickelt, mit dem wir regelmäßig die aussichtsreichsten Kandidaten selektieren. Dabei achten wir auf Umsatzwachstum und Profitabilität. Wir verzichten auf Investitionen in Unternehmen mit negativem Cashflow sowie die Direktzeichnung von Neuemissionen. Die von uns ausgewählten Aktien müssen über einen Zeitraum von fünf Jahren beweisen, dass sie in Bezug auf Wachstum, Verschuldung und Profitabilität herausragende Ergebnisse liefern. Der Fünf-Jahres-Durchschnitt der von uns ermittelten Kennzahlen bildet die Grundlage unseres Auswahlprozesses. Dadurch vermeiden wir die Investition in vorübergehende Highflyer-Erscheinungen an der Börse und konzentrieren uns auf Unternehmen mit funktionierenden und profitablen Geschäftsmodellen. Aus dem so modellierten Aktienuniversum schaffen es dann bis zu 50 Werte in das Fondsportfolio, die alle die gleiche Eingangsgewichtung erhalten.

Auch wenn es auf den ersten Blick langweilig erscheinen mag, so sind wir doch bekennende Buy-and-Hold-Investoren. Substanzieller Wertzuwachs entsteht aus unserer Sicht nicht durch kurzfristiges Traden, sondern durch eine langfristig orientierte Investitionspolitik. So lange die ausgewählten Aktien die gestellten Kennzahlen-Anforderungen erfüllen, gibt es keinen Grund, diese zu verkaufen. Dazu gehört auch, dass wir uns an den Jahresergebnissen eines Unternehmens orientieren. Aufgrund der natürlichen Saisonalität von Geschäftsmodellen haben einzelne Quartalsergebnisse nur eingeschränkte Aussagekraft.

Mit dieser Strategie haben wir seit der Umstellung der Anlagepolitik des DBC Opportunity im dritten Quartal 2018 sehr gute Ergebnisse erzielt. Den derzeit stattfindenden Favoritenwechsel von Wachstum zu Value sehen wir als temporäre Erscheinung an, werden Kursrückgänge zur Aufstockung einzelner Positionen nutzen und so unseren Investmentstil konsequent weiter verfolgen.

www.drbauer-co.de