PARTNERFONDS: KURZ PORTRÄTIERT

Der ASSIDUUS ESG – Urban Office I Immobilien-Spezialfonds fokussiert auf die Nutzungsart „Büros in den deutschen Top-7-Metropolregionen“, die aufgrund struktureller Faktoren wie Mobilität, Arbeitskräfte, Bildung, Forschung, Wissenschaft sowie Kunst und Kultur über eine hohe Standortresilienz verfügen.

ASSIDUUS hat im Oktober 2021 den ersten ESG-Artikel-9-Office-Fonds in Deutschland emittiert: ein Vorreiterprodukt der ESG-konformen und ethischen Immobilieninvestition. Der Spezialfonds ist auf ESG-erfahrene und -affine institutionelle Anleger ausgerichtet.

Das Kernziel des Fonds besteht da-rin, für Anleger eine attraktive, stabile Rendite in der Assetklasse Immobilien zu bieten. Gleichzeitig ist der Spezialfonds als Artikel-9-Impactfonds in die höchste ESG-Kategorie gemäß Offenlegungsverordnung eingeordnet.

Möglich ist diese Einordnung durch die eigens von ASSIDUUS entwickelte ESG–Impact-Matrix, welche 25 Kriterien der Handlungsfelder „E“, „S“ sowie „G“ erfasst und entlang des Fonds- und Immobilienlebens misst und optimiert. Das nicht Messbare messbar machen, ist Voraussetzung für das umfassende institutionelle Reporting. Alle ESG-Impact-Kriterien werden durch ASSIDUUS und die HANSAINVEST kontinuierlich erfasst, bewertet sowie überwacht und in das institutionelle Reporting überführt.

Die attraktive Rendite erklärt sich durch die „Value add manage to core“-Strategie in Verbindung mit den Kostenvorteilen der ESG-Orientierung wie geringere CO2-Abgaben, CAPEX- und FK-Spreads. Diese gehen zugunsten der Anleger in den Fonds. ASSIDUUS gibt weiterhin Teile der Developer-Marge weiter. Damit haben die Anleger sowohl sehr gute Aufwertungschancen als auch überdurchschnittliche Ausschüttungen während der Bewirtschaftungsphase der Immobilien. Als Laufzeit sind zwölf Jahre vorgesehen, der genaue Exit-Zeitpunkt wird jedoch in Abstimmung mit den Anlegern im Anlageausschuss festgelegt.

Der Fonds hat Zielrenditen von rund fünf Prozent Cash-on-Cash und von deutlich über sechs Prozent IRR. Dazu kommt eine starke Downside-Protection: Es gibt so gut wie kein Blindpool- oder Standortrisiko, da das bereits angekaufte Startportfolio rund 60 Prozent des geplanten Ziel-Fondsvolumens ausmacht; keine Baurechtsrisiken, da der Fonds die Projekte erst nach Schaffung des Baurechts übernimmt. Die Baukosten sind mit einem Kostenpuffer von 20 Prozent kalkuliert, sodass in Summe die typischen Risiken stark begrenzt sind.

Die Manager des Fonds, Michael Sehm (Risiko) und Goesta Ritschewald (Portfolio), verfügen über eine mehr als 20-jährige, erfolgreiche Investment-Expertise im Immobiliensegment, mehr als zehn Jahre davon im Spezialfondsbereich.

www.assiduus-development.de

Der ARAMEA Balanced Convertible investiert in das Segment der Wandelanleihen. Diese Unternehmensanleihen haben bei Fälligkeit ein Wahlrecht, anstelle des Anlagebetrages eine bestimmte Anzahl Aktien zu erhalten. Der regionale Fokus der Titel liegt dabei auf Europa. Der Fonds investiert schwerpunktmäßig in Wandelanleihen mit einem Invest-ment-Grade-Rating, wodurch die enthaltenen Titel über eine solidere Anleihekomponente (Bond Floor) verfügen. Gleichzeitig ist aber das Potenzial auf der Aufwärtsseite gegeben. Durch die gezielte Investition in Titel mit hauptsächlich mittlerer Aktiensensitivität und asymmetrischem Risikoprofil sollen die Eigenschaften von Wandelanleihen optimal ausgenutzt werden.

Diese Konvexität der Wertentwicklung von Wandelanleihen, die im Ba-lanced-Profil besonders ausgeprägt ist, sorgt dafür, dass Anleger in der Regel zwei Drittel einer Aufwärtsbewegung der zugrunde liegenden Aktie mitmachen. Anders herum sorgt der Bond Floor dafür, dass lediglich rund ein Drittel einer Abwärtsbewegung erduldet werden muss. Damit sind Wandelanleihen ein ideales Instrument, um selbst bei hohen Indexständen im Markt zu bleiben. Auch Investoren, die auf den aktuellen Niveaus neu in den Markt einsteigen möchten, aber Angst vor einem Rückschlag haben, können neben Sparplänen Wandelanleihen nutzen, um erste Investitionen zu tätigen. Fällt der Aktienmarkt nach einem Investment, so können die geringer schwankenden Wandelanleihen verkauft und das Geld direkt in Aktien investiert werden.

Aufgrund der sehr hohen Mindeststückelung von 100.000 bis 250.000 Euro macht es bei Wandelanleihen sehr viel Sinn, in diese über einen Fonds zu investieren, da ansonsten für ein diversifiziertes Portfolio schnell hohe siebenstellige Summen notwendig sind. Zudem ist es durchaus anspruchsvoll, an Neuemissionen teilzunehmen, da das Book Building mitunter bereits nach zwei Stunden beendet ist. Neu-emissionen sind aber ein wichtiger Bestandteil des Marktsegmentes, da die Laufzeiten der Anleihen im Schnitt kürzer sind als bei klassischen Unternehmensanleihen und in fünf bis sechs Jahren einmal umgeschlagen werden.

Insgesamt liefert ein Wandelanleihe-Fonds Anlegern einen defensiven Baustein, der auch in einer anhaltenden Niedrigzinsphase noch funktionieren kann, da dessen Entwicklung nahezu ausschließlich von der Aktienmarktentwicklung abhängt. Damit können Wandelanleihe-Fonds wie der ARAMEA Balanced Conver-tible ein guter Ersatz für Deutschlands ehemalige Lieblinge, die defensiven Mischfonds, sein. Auch sind die Management-Gebühren gegenüber aktiven Mischfonds in der Regel deutlich geringer.

Im Peergroup-Vergleich (Wandelanleihen Europa) liegt der ARAMEA Balanced Convertible über fünf Jahre auf dem ersten Platz und dies bei guten Risikokennziffern. Manager Daniel Zimmer ist zudem der Einzige von Citywire mit einem A eingestufte Manager der Vergleichsgruppe.

www.aramea-ag.de

Das Fondsmanagement des Hünicke Multi Asset Strategy strebt einen stetigen Wertzuwachs bei relativ geringer Schwankungsbreite an. Der Fonds investiert hauptsächlich in Aktien, aber auch in verzinsliche Wertpapiere, Edelmetalle, Geldmarktinstrumente und Investmentfonds.

Das Management überprüft regelmäßig die Auswahl der Vermögensgegenstände und hält sich dabei offen, je nach Marktlage flexibel in die jeweiligen Assetklassen investieren zu können. Derivate können abhängig von der Markteinschätzung als Absicherungsinstrument benutzt werden.

Im Bereich Aktien steht bei der Auswahl der Anlagewerte immer ein attraktives Chance-/Risikoverhältnis im Vordergrund. Zusätzlich zur Anlage in multinationale Unternehmen wird auch in kleine und mittelgroße europäische Werte mit deutlich überdurchschnittlichem Wachstumspotenzial investiert.

Fondsmanager Diplom-Kaufmann Guido Seifert, CIIA, CEFA, verfügt über 25 Jahre Erfahrung im Bereich Portfolio- und Fondsmanagement in Frankfurt und London. Er gilt insbesondere als Experte für europäische Small und Mid Caps.

wbsh-vv.de