„NACHHALTIGES INVESTIEREN ALS ZUSATZNUTZEN GEFRAGT”

HANSAWELT: Welcher der drei Buchstaben ist Ihnen dabei am wichtigsten: E, S oder G?

Meyer: Auch wenn aktuell das E stark im Vordergrund vor allem der medialen Betrachtungen steht, zeigen Faktoranalysen, dass das G besonderen Einfluss auf die finanziellen Ergebnisse hat. Der Fall Wirecard hat uns dies erneut schmerzhaft vor Augen geführt. Je mehr sich aber Herausforderungen aus den Bereichen S oder E materialisieren, desto mehr sind diese aus finanzieller Sicht relevant. Das sieht man an Branchen, die Lieferketten wegen Kinderarbeit erneuern müssen oder sich sogar ganz neu erfinden, wie zum Beispiel die Automobilbranche oder die Ölindustrie.

HANSAWELT: In Zusammenhang mit ESG steht auch das Impact Investing. Worum handelt es sich hier konkret?

Meyer: Bei Impact Investments steht der Anspruch dahinter, messbar positive soziale oder ökologische Wirkungen sowie eine finanzielle Rendite zu erzielen. Angefangen hat dies mit bestimmten Assetklassen wie zum Beispiel Mikrofinanz. Heute gibt es aber auch zahlreiche Aktien- oder Rentenfonds, die Impact nicht nur im Namen tragen. Der Anspruch ist dabei aber hoch zu definieren: Es sollte klar dargelegt werden können, wie durch den operativen Betrieb oder durch die Produkte und Dienstleistungen dieser Firmen die erwünschte Wirkung erreicht werden kann.

HANSAWELT: Neben Impact Investing fällt auch der Begriff „Engagement“. Was versteht man darunter?  

Meyer: Das ist superspannend. Üblicherweise findet Engagement über die Wahrnehmung der Aktionärsrechte und das Stimmverhalten bei den Hauptversammlungen statt. Als Rentenmanager steht mir dieser Weg allerdings nicht offen. Daher sind wir eher auf den konstruktiven Dialog mit den Firmen angewiesen. Große Unternehmen wie Blackrock, Fidelity oder Vanguard finden natürlich eher Gehör als kleinere Asset-Manager und tragen daher auch eine höhere Verantwortung. Dennoch trifft man bei den Treasury-Abteilungen immer öfter auf offene Ohren, wenn man Geschäftspraktiken mit dem Hinweis kritisiert, dass man nun die Anleihen des Emittenten nicht mehr kaufen kann. Schließlich erhöhen sich dadurch die Finanzierungskosten der Emittenten.

HANSAWELT: Haben Sie ein Beispiel für uns?

Meyer: Ein sehr gutes Beispiel ist die Société Générale. Das Unternehmen war wegen der Finanzierung einer Goldmine in der Mongolei in eine intensive Kontroverse geraten, da die geplanten Produktionsabläufe zu einer hohen Umweltbelastung geführt hätten. Auch dank des Drucks der Kapitalgeber, die nicht mehr in Anleihen der Bank investiert haben, wurde diese Kontroverse gelöst, das heißt die Umweltbelastung durch den Betreiber gesenkt. Somit wurde das ESG-Rating der Bank wieder erhöht und die Anleihen waren für nachhaltige Investoren wieder investierbar. Damit sanken auch die Refinanzierungskosten des Instituts wieder. Man sieht also, dass die uns anvertrauten Gelder eine gewisse Wirkung haben.

HANSAWELT: Was suchen die Investoren und wie schätzen Sie den Kenntnisstand bezüglich ESG, Impact oder Engagement ein?

Meyer: Da nachhaltiges Investieren erwiesenermaßen zu keinem Renditenachteil führt, möchten immer mehr Anleger diesen Zusatznutzen haben. Auch sehen wir in der aktuellen Krise, dass sich nachhaltige Investments gegenüber konventionellen eher besser geschlagen haben. Dank des Wechsels in der US-Regierung und der damit verbundenen Neuorientierung in punkto „Green Deal“ werden auch in den kommenden Jahren erhebliche Summen in diesen Bereich fließen. Wir sehen zudem ein deutlich gestiegenes Interesse privater Anleger, neben Renditen einen positiven Einfluss ihrer Anlagen ins Zentrum zu stellen. Hier schärft der Regulator aktuell bekanntermaßen auch aktiv nach. Offenlegungsverordnung oder EU-Taxonomie sind nur zwei Stichworte. Institutionelle Anleger sind oftmals sogar schon weiter und haben in den vergangenen Jahren nachhaltige Aspekte in ihre Anlageziele und Investmentprozesse eingebunden. Die Messbarkeit von Impact auf Portfolioebene gewinnt ebenfalls an Bedeutung.

HANSAWELT: Die Nachfrage steigt demnach also weiterhin?

Meyer: Die Marktentwicklung sehen wir in diesem Segment nach wie vor außerordentlich positiv. Nachhaltige Anlagen sind in der vergangenen Dekade jedes Jahr deutlich zweistellig gewachsen. 2020 betrug das Wachstum sogar mehr als 30 Prozent. Auch bei uns im Haus ist dies spürbar, so konnte unser Aramea Rendite Plus Nachhaltig (WKN: A2DTL7), der sowohl mit dem FNG-Siegel als auch dem Österreichischen Umweltzeichen ausgezeichnet wurde, im vergangenen Jahr seine Assets under Management vervierfachen.

HANSAWELT: Werfen wir einen Blick in die Zukunft. Was erwartet uns?

Meyer: Nachhaltige Investments sind heute schon bei vielen Anlegern ein zentraler Baustein in der Allokation. In den kommenden Jahren werden es nicht nachhaltige Strategien zunehmend schwerer haben, sich Gehör zu verschaffen beziehungsweise das Interesse von Anlegern zu wecken. Wenn dementsprechend immer mehr Unternehmen ihre Geschäftsprozesse anpassen, wird das Universum nicht nachhaltiger Anlagen immer geringer und schließlich verschwinden. Da die Fondsbranche schon immer sehr darwinistisch organisiert war, könnte dies schneller gehen, als viele dies derzeit vermuten.